「買低賣高」雖然是在股票市場賺錢的不二法門，但慶龍卻觀察到許多投資人不僅很難做到這一點，更常常做出「追高殺低」的交易行為，形成總是「賣在起漲點」、「追在最高點」、「殺在最低點」的悲情宿命。

進一步追蹤散戶之所以常常出現「追高殺低」，主因除了容易受到「恐懼」與「貪婪」的心理因素攪和之外，還有一種可能的原因，或許是因為太倚重「技術分析」的觀點，畢竟技術分析的基本邏輯就是「突破某一關鍵點，買」與「跌破某一關鍵點，賣」，至於某一關鍵點，可以是「K棒」、可以是「均線」、可以是「型態」。

整體而言，雖然「突破買」或「跌破賣」，具備效率操作的好處（編按：就是漲快一點、跌也會快一點），以及避免因人性過度主觀，而忽略客觀條件可能已改變的風險，但平心而論，「突破買」或「跌破賣」的操作原則，說穿來，不就是正在「追高」「殺低」嗎？

舉例來說，有一位在市場極具人氣的技術分析名師，在今（2021）年1月22日當台積電的股價在649元時，高調地表示台積電（2330）今年股價會站上1,000元，或許這位人氣老師從技術分析的觀點，看到台積電股價當時站上所有均線之上，甚至沿著5日均線走揚，頗有強勢飆股的跡象，因此做出此一結論。

但慶龍第一時間的感覺，就是這位老師似乎有一點「語不驚人死不休」的企圖，很明顯想要透過「極度誇張」的言論，來吸引一般投資人的目光，因此才會口出這類根本經不起專業客觀驗證的論點。

然而，更諷刺的是，隨著台積電近期股價不僅跌月線，甚至跌破M頭型態的頸線587元，相信這位兩個月前還信誓旦旦認為台積電今年股價會站上1,000元的技術分析名師，一定也會立刻改口：「要小心風險」。」

從上述的例子來看，相信訂戶應該就能明白用「技術分析」來操作股票，雖然有許多優點，但由於基本的邏輯就是看漲說漲、看跌說跌，因此自然容易形成「追高殺低」的交易行為上。

本文經授權轉載自孫慶龍的投資部落格、投資家日報
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小檔案＿孫慶龍

學歷：成功大學中國文學系、英國艾克斯特（Exeter）大學財務管理研究所
經歷：鑫圓滿證券投資顧問公司投資總監、《理財周刊》執行長
現職：《投資家日報》總監、致理科技大學財金系講師

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