「若將每月配息的錢再回購，是否複利的效果較佳？」 、「還是直接買累積型的績效會更好呢？」
最近有朋友問了上述的問題，其實這也是許多人在投資上的矛盾抉擇（或矛盾期待），一方面希望配息能領多一些，另方面也希望本金能同步增值，但天底下有那麼好的事？
本篇以「安聯收益成長基金」為例，分別就「AT累積類股」（累積型）及「AM穩定月收類股」（配息型）來做分析比較。此基金屬於平衡型基金，主要投資於北美區域，而股票、高收益債、可轉債等各占約1/3的比重（詳見下圖1）
圖1：基金投資內容
圖片來源：阿植聊理財
其中高配息的主要關鍵來源——「高收益債券」，絕大多是「非投資等級」的債券，讓近1年的年化配息率高達7%～8%，當然了，同時也有一定程度的風險（如下圖2）。有趣的是，在去（2020）年3月份第一波疫情爆發時，基金的淨值因持有股票部位而下跌較深，沒想到在美國推出「無限QE」之後，卻也因持有股票及高受益債券部位，讓淨值能快速上漲，股票、高收益債券的種種特質，在上漲與下跌之間表露無遺。
圖2：近1年的配息狀況
圖片來源：阿植聊理財
無論你所持有的基金在投資上有什麼過人之處，一旦遇到「系統性風險」，都無法倖免於難，例如2015年8月股災（中國股災所引起）、2018年10月股災（美中貿易戰）、2020年3月股災（全球新冠病毒疫情）等，投資的標的都會先行回檔下跌，之後再因後續的情勢而有所回升（如下圖3）。
圖3：2檔基金的淨值差異（近9年）
圖片來源：MoneyDJ
每回看到投資的歷史走勢圖，相信很多人都會覺得其實在下跌時，似乎也不用過於大驚小怪，反正之後都會漲回來。但事實上，一方面並非每檔都會「跌深反彈、恢復原狀」，另方面重點並非事後檢視時那麼的雲淡風輕，而是股災當下的氛圍，會讓你會有著隨眾人賣出的強烈心理壓力，否則，怎會有大幅下跌的走勢出現？
圖4：2檔基金的績效差異（近9年）
圖片來源：MoneyDJ
回到「配息型」與「累積型」這2款基金的比較，從圖4中可很明顯地看出，累積型的績效優於配息型，主因是將獲利持續滾入，可累積更多的股數或單位，長期若為持續上漲的表現，其績效會更顯突出；但我還是要再次強調，每個人在投資時不能只看「上漲」時，也要看「下跌」時所具備的抗壓性是否足夠。
累積型：長期累積獲利較豐，在2020年3月時的回檔高達40%。
配息型：每個月都持續領取因獲利而配出的現金，因此相較於累積型基金表現，在2020年3月時的回檔僅在20%左右。
至於該透過單筆還是定期定額呢？有些人說單筆感覺能賺比較多，但別忘了下跌時的殺傷力也不小。而定期定額看似能夠降低波動的風險，但當投資所累積的時間一長，可也類似於單筆投資（累積一堆股數或單位數），所以其實該選擇哪一款，或是哪種投資策略，並沒有標準的答案，一切取決於你是否了解基金的特性，又喜歡哪一款特性的基金，很難找到本金會上漲、每個月又能配息，很難兩全其美。唯有了解基金的特性，再配合自己適合的投資策略，才有降低風險、增加獲利的可能。
圖5：不同類型的基金、ETF比較圖
圖片來源：MoneyDJ
其實，若真的喜歡長期累積的基金，還有很多更好的標的，不比較還沒有特別的感覺，一旦比較發現其差異甚大，圖5為除了累積型（黑線）、配息型（藍線）這2檔之外，另外增加單純美股的ETF（紅線）和全球股債平衡型基金（橘線），若沒有深入研究的話，很可能就直接挑選紅線的美股ETF，對吧？
事實上這4檔沒甚麼好比較的，因為就長期績效來看，報酬表現如下：
單一國家（尤其是美國）＞區域型股債平衡型基金＞全球股債平衡型基金＞配息型基金
投資區域、投資內容不同，績效當然不同，而風險也就不同！你覺得自己最適合哪一種呢？
本文經授權轉載自阿植聊理財
小檔案＿蔣竣植
學歷：國立成功大學土木工程所碩士
經歷：科盛科技部門主管
現職：國際認證理財規劃顧問（CFP）®、致理保險公司業務主管科技大學財金系兼任講師、財經部落客、保險公司業務主管
專長：收支管理、基金投資管理、負債管理、保險規劃、退休金規劃等全方位理財規劃
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