前陣子，電動車龍頭特斯拉（Tesla）在加州發表「Robotaxi」，未來在加州率先測試，導入特斯拉的FSD「自駕系統」用在計程車服務上。然而華爾街並不看好，認為特斯拉對於未來的販售不明確，加上Robotaxi的完全上路仍然需要一段時間，對於目前最大的叫車服務平台，Uber來說影響有限。
在特斯拉發表Robotaxi之後，股價下跌8%，反倒是優步（Uber）上漲接近10％。
你看好特斯拉這次的新品推出嗎？你認為特斯拉股價還有上漲空間嗎？特斯拉潛在的競爭跟壓力有哪些？
我認為特斯拉在Robotaxi上在短期內沒有辦法帶來很大的成長性，而目前電動車又受到比亞迪（BYD）的競爭持續衰退，但特斯拉並沒有針對電動車做改善跟布局，很難在未來的競爭上拓展更多的市占率，對特斯拉來說都是潛在的隱憂。幾個角度分享：
1.新產品超厲害？
這次特斯拉的新品推出主要著重在Robotaxi。車子本身的設計相當科幻，除了外型具有科技感以外，內裝沒有腳踏板跟方向盤，還有一個大螢幕，讓乘客可以舒服的觀賞影片或是參加視訊會議。
此外，車內還放上自動清潔吸塵器，可以在客戶到站後進行清潔，看起來「非常智能」。最大的看點，應該是特斯拉的叫車App，未來的Robotaxi將加上叫車系統，整車賣3萬美金，比特斯拉的「Model 3」來得便宜不少，特斯拉也打算推出多人坐的車型，未來符合多人共乘使用。
2.失去客戶怎麼玩？
看起來，特斯拉Robotaxi一應俱全，整體功能看起來不錯。但是不見得吸引得到消費者。尤其是「叫車系統」為主的公司，如：「Uber」跟「Grab」。
首先，對叫車平台來說，使用Robotaxi可以取代司機，增加更多車輛投入在叫車平台上。但是對平台來說，原本司機加入Uber，平台只需要抽取佣金，並不需要負擔車輛的維修跟折舊。一旦購買Robotaxi，後續的維修跟損耗都會被特斯拉綁死，反而對於平台來說，共同開發自駕車會是最好的方式。
所以對於Uber來說，特斯拉不僅有車，更有叫車App，明顯就是Uber的競爭對手，那麼Uber還會願意花錢跟特斯拉買車？我認為不會！相反地，谷歌（Google）的Waymo完全以技術考量，目前並沒有切入叫車平台的打算，反而有可能成為Uber合作的夥伴。
其次，對於一般人來說，Robotaxi只能用自駕，不能在緊急情況下手動駕駛，這時候買特斯拉一般電動車，風險度比較低。
3.FSD接著賣！
我認為特斯拉推出Robotaxi，其實是為自駕系統在鋪路。因為目前的自駕系統要推展到「全自駕」不論是法規或是使用上仍然需要克服許多問題。
缺乏的是駕駛的「穩定性」，如果可以使用Robotaxi，帶來大量自駕系統的訓練，未來就有機會把「FSD」賣給更多的車廠，也就能實現特斯拉「純賣」自動駕駛維生的美夢了。
然而，如果開放Robotaxi上路，也必須開放Google的Waymo跟通用汽車（GM）的Cruise上路，到時候誰能獲得更好的大數據分析，還非常難說，不見得特斯拉會是最終贏家，我認為車廠反而會策略性的選擇沒有造車能力的Waymo，因為彼此不會互斥競爭。
4.電動車不玩了？
對於特斯拉來說，電動車現在是個燙手山芋，沒辦法再成長，但是短期內又不能丟掉，必須要等到全自駕系統銷售穩定之後，才能跟電動車說再見。以目前電動車的態勢，特斯拉應該是大勢已去。
以Q3特斯拉的銷售來說，是46萬3,000台，年成長6%，但是對標比亞迪（BYD）來說，比亞迪在第3季賣出110萬台，年成長38%。
主要的原因，比亞迪的價格跟利潤都比特斯拉低。比亞迪利潤5%，特斯拉13%這個顯著的差異以外，比亞迪在電動車的布局的確更加多元。
目前電動車的主流不單單是純電車，「油電車」又回到流行。所以在比亞迪的銷售中，油電車成長76%，而純電車只有成長3%，代表電動車的銷售跟成長性逐漸達到飽和，消費者轉向購買油電車。
我認為特斯拉並沒有打算在花心力在油電車，跟本身造車技術有關，將會在接下來幾年丟掉電車市場。目前機構報告顯示，特斯拉純電車在全球市場仍然第一，但是市占率從24%一路下滑到17%，而比亞迪位居第二16%，幾乎是平起平坐，特斯拉未來也很難維持第一。
結論》未見領先優勢
總結來說，特斯拉Robotaxi要商用還有一段時間，雛形比較像是外型亮麗的科技車，但是競爭對手存在Uber，不見得有領先優勢。
如果是FSD，在「B to B」上面會受到Waymo的競爭而且Waymo不會跟車廠競爭，反而是一大優勢。特斯拉應該是放棄未來電動車的演進了，純電車如果沒突破的話，油電車應該會被比亞迪甩開。
我認為特斯拉未來的模式仍然不明，電動車衰退，FSD仍然非常遙遠，短期不建議買入，因為自今年最低點已經上漲50%以上，股價目前已經合理偏高，抄底的時間已過，建議等待低點出現。
本文獲「黑麥先生的關鍵報告」授權轉載，原文：特斯拉的新轉機？？
延伸閱讀
▶台積電持續攀登巔峰？財報透漏什麼重點？專家：明年表現可能更上一層
▶聯發科甦醒了？手機霸主財報正向成長、對手退出！專家：股價仍處於低水位
▶輝達股價持續創高！下一階段成長重心在消費市場，專家：台廠未來可期