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    Smart智富月刊83期

    尋找小而美的利基型公司

    撰文者:李有德 2005-07-01 瀏覽數:749
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    林百里的廣達(2382)電腦,是全球筆記型電腦(NB)最大代工廠,廣達當過股王,1999年6月還一度創下850元天價。

    1999年廣達營收753億元,去年營收還衝到3244億元,過去5年廣達營收增加3.3倍,但林百里卻一點都不開心。因為1999年,廣達稅後純益就有92.5億元,去年交出120億元獲利成績單,營收成長330%,但是獲利成長卻不到30%。

    這段時間廣達的股本卻從原來116億元,大幅膨脹至310.7億元水準,股本成長168%,獲利完全跟不上股本、營收成長。更糟的是,同時期廣達的毛利率從13.8%逐季下滑,2002年第一季跌破10%,過去兩年林百里下達毛利率保五、保六動員令,勉強將毛利率辛苦維持在4.7~6.7%。用股市術語來說,廣達獲利被股本稀釋,成長動能不再,股價表現是場大災難,2001年後,廣達股價跌破百元,再也無力回升。

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