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    Smart智富月刊97期

    港股漲跌 看美國通膨臉色

    撰文者:謝國忠、整理者:張國蓮 2006-09-01 瀏覽數:567
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    小檔案_謝國忠 Andy Xie

    現任:摩根士丹利亞洲董事總經理

    榮獲:2005年機構投資人亞洲最佳總體經濟分析師、2004年機構投資人亞洲區首席

                經濟分析師、2004年亞元雜誌最佳經濟學家第二名

    學歷:麻省理工學院經濟學博士

    經歷:1997年加入摩根士丹利,曾任職新加坡的麥格理銀行(Macquarie Bank)企業財務部聯席董事3年、世界銀行經濟分析員5

    香港股市自6月初反彈以來,一度觸抵6年新高,波段漲幅達15%,除了因恆生指數成分股改變外,美國暫停升息、中國處於升息循環、金融與石油產業獲利不錯都是主因。

    港股多頭氣勢何時會暫停?我認為,當經濟數據再度顯示美國面臨通膨壓力,升息預期再起,就是港股煞車的時候。

    何時港股多頭走勢將結束?我想當投資人從「美國經濟成長減緩,通貨膨脹壓力也將減緩」的自欺中清醒,發現美國經濟走緩而通貨膨脹壓力仍持續升高時,港股就會出現大幅修正。

    此次推升香港股市上揚的力量,來自國際資金流入與企業獲利佳兩大引擎。香港股市跟國際資金的連動性非常高,因美國暫停升息而中國持續升息不變,持續擴大的利差引導資金流向亞股,港股資金動能充沛。

    中國企業尤其是銀行與石油產業的獲利相對好。油價持續高檔,能源相關公司獲利不會差;另外,中國目前金融業存款和放款的利差高達3%,這是政策對金融業獲利的加持。

    即使中國政府在8月18日升息27個基本點(一個基本點=0.01%),但相對於中國經濟成長熱度,中國政府的做法頂多是澆冷水,根本沒下定決心冷卻過熱的經濟,金融壽險產業反而因為升息而受惠。

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