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    Smart智富月刊95期

    全球熊市裡的賺錢機會

    撰文者:謝國忠、整理者:張國蓮 2006-07-01 瀏覽數:466
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    小檔案_謝國忠 Andy Xie

    現任:摩根士丹利亞洲董事總經理

    榮獲:2005年機構投資人亞洲最佳總體經濟分析師、2004年機構投資人亞洲區首席

                經濟分析師、2004年亞元雜誌最佳經濟學家第二名

    學歷:麻省理工學院經濟學博士

    經歷:1997年加入摩根士丹利,曾任職新加坡的麥格理銀行(Macquarie Bank)企業財務部聯席董事3年、世界銀行經濟分析員5

    5月中以來,美國、印度、南韓、日本、香港等股市自高點開始大幅修正,跌幅從10~30%不等,雖然6月的第3周起陸續出現反彈,但我認為這只是技術性反彈,全球股市才剛進入未來2~3年熊市的開端,空手投資人不要再冒險進場!

    全球的資金環境已從低利率、房市熱絡、企業獲利成長、股市牛氣沖天的情況反轉,換句話說,通貨膨脹升高、央行採取緊縮貨幣政策、全球房市進入衰退周期、企業獲利成長平緩已經來臨,在資金將持續萎縮下,全球股市從高點跌落,還沒到達底部。

    光以印度來說,我接觸到的投資人都還心存希望,認為跌了30%就是好的進場點,可是印度經濟是依賴外資流入來維持低利率並刺激消費,資金持續緊縮下,印度經濟撐不了多久,股市的修正還沒結束。

    高經常帳赤字的澳大利亞與土耳其,也面臨和印度一樣的情況,過去可以依賴短期資金撐住經濟,外資不見了,經濟就玩完了,加上原物料、基本金屬等價格也自高檔不斷修正,澳幣未來貶值機率非常高。

    什麼樣的情況才能說新興市場熊市已經到底?我認為可以觀察印度、澳大利亞、土耳其股市何時崩跌且引發全球性恐慌?一旦發生,就是絕佳投資機會。

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