台灣第一季經濟景氣衝出6.2%的成長佳績，股市卻逆向重挫，由7135跌掉1685點，在5450止跌反彈。「景氣向上提升，股市向下沈淪」的倒置矛盾，澆熄大多頭的熱力與信心。跌勢之猛，跌幅之深，不禁令人要問：大多頭行情結束？空頭市場會藉景氣轟不讓的掩飾而悄悄來臨？
答案是：一如阿扁總統要看美國臉色，台股也要看美股臉色。這波多頭行情從去年4月4044起漲，大漲3091點，到今年3月初的7135，卻在選舉、升息、油價、大陸宏觀調控及外賣超等利空打擊下，一口氣跌掉總漲幅的五成，確實重重的打擊大多頭的漲升格局。不過，回看美股的情況，在升息和油價的干擾，道瓊指數跌幅12%，那斯達克指數12.8%，皆屬可接受的合理範圍，大多頭行情尚無終結的徵兆。
台股及亞洲股市皆隨美股陷入中期整理，但亞股除日本之外跌幅皆不輕。主要係中國第一季經濟成長率超過9%，大陸當局要冷卻過熱的經濟，而東亞諸國受益於大陸經濟，自受影響。加上美國將升息，以抑制通膨，引發資金撤出亞股湧回美國。由於亞股跌的太重，使股票顯得物美價廉，本益比偏低，反回頭有抑止外資撤出之效。