陳柏華每個月打算要存2萬元，其中1萬元採用定期定額方式購買基金，五年下來報酬率與定存差不多，但卻飽受多年套牢的折磨。周小萍則在2000年股市一片看好時，在加權指數9000點附近，以20萬元投資面額10元的新成立基金，10元一度被腰斬，現在好不容易回升到8元。
但更慘的大有人在。2000年的網路熱，想買網通基金的民眾擠破頭，還未必買的到，但真的買到的人也不見得好，現在即使台股回升到6500點，基金淨值還不到4元，距離10元的成本價，還有漫漫長路。上述情況相信許多人心有戚戚焉，根本原因就是行情愈熱，愈容易吸引社會大眾去投資股票基金，但往往正是股市攀至高峰，準備由多翻空的關鍵時刻。
所以買基金，至少要對多空循環有點概念，不要癡想基金在空頭市場也能無往不利。以成立已有七年多歷史的股票型基金「群益馬拉松基金」為例，如果抓1998〜2003年的績效來看，這五年經歷過大多頭、大空頭與去年開始的多頭行情，定期定額五年下來的投資報酬率2.83％，但如果是最近一年才開始定期定額投資，報酬率卻可高達16.68％，可見投資時機的選擇，對報酬率的影響之大。
◎群益馬拉松基金定期定額投資報酬率一覽表