捍衛資產大作戰

行動3　一定要擁抱實質資產

不能做的事：
只投資與抗通膨無關的股票
必須做的事：
擁抱黃金、原物料、房地產等長期抗通膨商品

「未來通膨會長期如影隨形的威脅我們，只要靠做好配置、選擇較能抵抗通膨的標的，財富才不會被吃掉！」亞太全球證券投顧總經理張夢翔說。

但哪些標的最能擋得住通膨？「就是實質商品，而現在還可以加碼布局！」蔡佳晉說，而所謂的實質商品，一是房地產，另一類就是包括能源、金屬、農產等原物料。

聲稱商品行情進入「超級景氣循環」大多頭的投資專家麥嘉華（Marc Faber），在眾多商品中最愛黃金。他表示，美元弱，就買黃金，通膨來時，能擋的也是黃金，所以「黃金是投資的首選！」而《石油衝擊》一書的作者之一李柏（Stephen Leeb）則不斷強調：「一定要投資黃金、能源等產業。」

但蔡佳晉認為，黃金、能源等上游原物料已連漲兩年，今年漲幅更是動輒40%或50%，短期內要注意修正的風險。儘管如此，蔡佳晉指出，仍有好「料」會接手漲，例如食品零售、通路等原物料中下游業者。持類似看法的美國知名避險基金公司特雷西（Traxis Partners）經理人畢格斯（Barton Biggs），則看好化學、賤金屬等產業。

另外，受惠於原物料、具抗通膨題材的新興市場，仍然是2008年最被看好的投資區域。尤其主要以出口能源及原物料為主的東歐、拉丁美洲、中東等新興國家，成長動能仍強，因而在資產配置中，可適量提高新興市場的投資比重，尤其可選擇布局全球的新興市場基金。