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    Smart智富月刊95期

    鴻海併普立爾 數位相機廠「剉在等」

    撰文者:李兆華 2006-07-01 瀏覽數:767
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    近幾年,只要跟鴻海(2317)搭上邊的,股價就是一陣大漲。雖然鴻海入股、間接取得經營權的動作不斷,但真正「完全」把公司買下來、且為龍頭級的,只有兩樁:2003年11月合併網通代工龍頭國碁電子,以及今年6月19日併數位相機代工龍頭普立爾(2394)。

    儘管鴻海管理風格嚴厲,但對於看中的東西,出價絕對大方。當年鴻海用367億元合併國電,溢價12%,是網通界價碼最佳的一次合併(後來華碩併亞旭只花66億元),這次用282億元併下普立爾,溢價12.9%,也很「阿莎力」。

    倘若了解數位相機產業的生態,來看鴻海購併普立爾就會覺得:消息來得有點突然,但絕對合理!

    會感到突然,是因為鴻海對於數位相機領域早有興趣,除了組裝,更希望切進毛利率較高的光學元件,先前和亞光(3019)談過,沒有成功。放眼望去,具備自製鏡頭能力的普立爾,是絕佳目標,只是董事長黃震智白手起家,一般預估,應捨不得賣掉公司。

    但卻也合理,因相機產業從傳統進入到數位,從光學、機械領域,變成兼顧電子、半導體領域,這是台商的強項。過去做傳統相機,普立爾能保有約20%的毛利率,但在數位相機領域,各家代工廠瘋狂砍價,能做到15%毛利率,就算超強。

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