回顧7年，全球主要股市哪裡最差？全年下跌的日本股市應該會中獎。不過，隨著企業獲利勁揚，日股投資價值又被拿出來討論。
美國發生次級房貸風暴後，日經平均股價指數一度回測年線，儘管10月時日經指數一度站回1萬7,000點以上；但是，隨著美股回檔，日股絲毫不能倖免於難，加上日圓大幅升值，市場預期不利日本出口，日股有1個多月時間，面臨1萬5,000點關卡的保衛戰。
日股漲不動的理由，大概有4：
1. 內需一直不振，日本經濟對海外（外需）依存度更高，碰上美國次級房貸風暴，市場擔心美國經濟衰退會拖累日本，股市馬上反映下跌。
2. 外資對日股影響極大，一旦外資縮手，日本國內資金又遲疑不敢進場，日股即告回檔。
3. 日圓升值疑慮，次級房貸引發全球金融風暴，日圓利差交易縮小，市場對日圓升值疑慮大增。
4. 政局短期動盪，加上市場對央行升息疑慮一直揮之不去。
美國次級房貸問題是引領這波全球股市下跌的元兇。不過，日股因為2007年表現太差，新的一年就中長期投資角度看，因為這一波中期回檔修正，本益比已跌到15倍以下的低檔水準（詳見圖1），比香港、南韓等亞洲其他股市還低，日股的投資魅力反而再度吸引全球投資者注意。