俄羅斯長線投資　價值浮現

隨著現任總統普丁（Vladimir Vladimirovich Putin）即將卸任，新接班人浮上檯面，使得政治面轉趨穩定，再加上優於其他金磚國家的投資價值與基本面，花旗（Citi）證券於最新一期的研究報告中，以高達近150頁的篇幅，認為俄羅斯是金磚四國當中最具投資前景的市場！

受惠天然氣、原油出口　經濟成長率維持6%以上

俄羅斯目前是全球最大天然氣出口國以及OPEC以外最大原油輸出國，同時也是全球第2大煤礦蘊藏量國，由於民間消費、固定投資與進出口貿易穩定，再加上全球對原油需求將持續高漲，俄羅斯自2003年以來迄今，年平均經濟成長率（GDP）均能維持在6%以上的高成長，2006年經濟成長率達6.7%，2007年第3季的經濟成長率高達7.6%，超過市場預期。

根據花旗（Citi）證券預估，若俄羅斯繼續維持原有的經濟成長動能，不僅2007年第4季經濟成長率可望創下2000年以來的單季新高，2007年全年經濟成長率可望上看7.7%，摩根大通（JP Morgan）證券預估，俄羅斯2007年全年經濟成長率可達7.4%，2008年則可達6.7%。

加上國際油價連連飆升，每桶價格一度衝破百元大關，在大量油元挹注下，俄羅斯經濟大為改善，所得成長亦極為強勁。

截至2007年11月為止，俄羅斯外匯存底已高達3,億美元，是目前全球外匯存底第3大的國家之一，同時，截至2007年10月為止，俄羅斯境內的年平均薪資成長亦達25.4%，實質所得的年平均成長率亦高達12.6%，驅動旺盛的民間消費與經濟成長。

進一步分析俄羅斯市場的投資價值，由於堅實的企業獲利成長，俄羅斯現已成為金磚四國當中本益比最低的市場。

過去幾年，金磚四國中一直以巴西的本益比為最低，然而經過過去1年的飆升行情，巴西本益比目前已高於15倍，中國及印度市場更已逾25倍之多，只有俄羅斯本益比仍在15倍以下，是金磚四國中投資價值最高者，而且身為石油股的Rosneft、他ukoil及俄羅斯天然氣大廠Gazprom，均是全球前10大市值的重要公司，也是基金經理人必備的口袋持股名單。