美林環球資產配置基金經理人施達文獨家專訪精彩實錄

問：既然你說美國有五成的機率可能會出現經濟衰退，那與美國經濟連動的新興市場會受到衝擊嗎？
答：這是個很好的問題，也是我們每天都在關注的，因為這是目前全球投資人相當關心的問題，我們相信非美國的經濟體與美國的連動性會慢慢減少，不過這還需要經過一段時間，但是我們要知道的是，經濟與股市是兩件不同的事情。
各地股市很難相互脫鉤，因為大部分的投資機構仍然將全球的金融市場視為1個大的市場，當然，有些市場是不開放的，例如中國，但是大部分的成熟市場，或多或少彼此的交易都是相關聯的。
但是在經濟發展上，全球各經濟體間的關連性相較股市就顯的相對少了。我們相信非美國的經濟體其成長動能會強些，有一個基本的原因是，美國人根本不太存錢，美國的儲蓄率幾乎是零，美國的消費市場能活絡，部分是靠其他市場的資本進口形成的，這表示，有些非美國的經濟體因為資本出口到美國而增加收入，我們相信這些國家可以抵擋部份美國經濟走衰的衝擊。
另外，過去5年，美國之外的很多地方，不論在就業市場、民眾收入或財富都出現顯著的成長，經濟情況改善讓消費能力增強，但是很多地方的消費需求還有很大的成長空間，且未來這些國家的儲蓄繼續成長也會推升消費支出。
然而，如果美國經濟真的嚴重的惡化（significant downturn），那當然會拖累到其他國家的經濟出現成長動能減緩。