加碼軟物料減持能源

※原物料市場仍將會不錯，未來股市還是有空間繼續上漲，這波股市修正反倒提供了不錯的進場機會。

問：會不會有什麼樣的危機出現，而改變原物料持續走多頭的趨勢？
答：就長期來看，一些原物料供應商的確可能為了應付需求，想辦法增加產量，不過，就目前的情況來看，要大量的增產實在很不容易，所以目前我還沒有看到什麼「供給面的危機」（supply risk）（編按：意指若供給大量開出，供過於求，就會造成價格下滑）。
若講到需求面的危機（demand risk），如果美國經濟真的發生衰退，甚至這個衰退是長期持續的，那我想這對全球經濟所產生的衝擊就會很大了，不過就我們集團的分析來看，認為這個情況會發生的機率很小，但若真的發生了，對商品市場就是一個危機，因為美國目前在全球經濟發展中的地位還是很重要。
另一個需求面的危機則是中國，中國現在對原物料的重要性很高，若中國官方真的採取比較激進的手段降溫經濟，那可能就會對原物料需求造成衝擊。不過，中國在2004年曾經發生過度緊縮（over tighten）經濟的前車之鑑，所以我認為未來，中國會採行一個比較平衡的策略來控制經濟，不要忘了，中國的人口這麼多，需要高度的經濟成長來提供就業機會。當然，我們預料未來2年～5年，中國經濟成長力道會慢慢減緩，他們必須這麼做。

問：經濟成長下滑，通膨隱憂升高，你覺得可能會發生停滯性通膨嗎？若通膨惡化導致經濟走衰，對原物料價格會有衝擊嗎？
答：我不會用「停滯性通膨」這個字眼，因為這意味非常低的經濟成長率。的確，因為食物等商品的價格上揚，目前的確有通膨升溫的情況，但是若看全球經濟，目前仍維持在一個還算健康的狀況。