小檔案_第一店（2706）
成立日期：1968.09.27
主要產品：觀光旅館、商業大樓出租
市場地位：台北精華區的三星級觀光飯店
受惠兩岸開放的原因：
1. 中國觀光人潮增加飯店收益
2. 兩岸政策鬆綁，商用不動產價格上漲可期，第一店資產可望大增值
◎財務指標
1. 過去10年平均股東權益報酬率（ROE）：7.52 %
2. 過去10年長期負債∕稅前淨利：0.01倍
3. 過去10年幾何稅後淨利成長率：14.53%
4. 2007年現金股利殖利率：0.3%（0.112÷3/21收盤價39元）
5. 2008年預估稅後EPS：1.4元
Q1：第一店為3星級飯店，不論規模或近10年股東權益報酬率（ROE）都不如5星級的晶華酒店，三通後營運會比5星級飯店好嗎？
◎3星級酒店住房價便宜，加上第一店的兩間飯店均位於台北市精華商業區，可望吸引中國旅客，競爭力不輸5星級飯店。
◎第一店住房原本以日本觀光客為主，為迎接三通觀光商機，把原本老舊的南京東路飯店逐層整修，設備更新後的房價可望上調。
◎原租給衣蝶百貨的南京西路大樓，在回收後，目前已開始裝潢，將變身成商務酒店，抓住更多三通商機。
Q2：台灣觀光股的股價早就在反映...三通題材，第一店股價會不會高估了？
◎光從資產價值衡量，第一店目前股價，明顯被低估。
◎兩岸三通有利商辦不動產價格走高，第一店在台灣的資產全在台北市精華區，將有增值題材。
◎即使以3年前尚未起漲的台北精華區地產價格，保守估算每股清算價值（編按：公司倒閉後，出售所有資產、收回所有應收帳款、付清所有帳單、債務、土增稅準備後，還能收回的金額）即達38.33元，未來若再反映資產增值，目前股價明顯低估，符合巴菲特的價值選股標準。
Q3：何種狀況發生可能影響第一店的獲利預期？