※雖然「星號評級」看起來簡單,但背後是經過非常複雜的研究方法,我們的研究方法很公開。
《Smart智富》月刊問(以下簡稱問):晨星用簡單的「星號」評級來將基金分等,我們真的可以從這麼簡單的評等結果來判斷1檔產品的好壞嗎?
曼斯威托答(以下簡稱答):這是個好問題。我們所要做的,就是要把複雜的評等過程轉換成簡單的評等結果,如果提供太多的數據或資料,投資人反而會覺得很混亂。
雖然「星號」看起來簡單,但是要得出星號評級,背後是經過非常複雜的研究方法,我們是很公開的,把研究方法給投資人看,看看我們怎麼測量風險,怎麼計算報酬率,我們也根據基金的投資內容把基金分類,而非基金公司自己說自己是哪類基金,我們就會照著分。
問:所以將評等結果簡單化是你的哲學嗎?
答:對,因為金融產品本身很複雜,必須將複雜的東西轉換成簡單的結果,才能讓投資人透過簡單的結果來判斷投資商品。
問:不過,基金報酬率是看歷史資料,如果要對基金的未來表現做預測,可能嗎?
答:目前我們對基金的評比,包含對基金的過去歷史表現、風險、還有費用做比較,綜合評比後給一個投資評等。此外,為了讓我們的分析結果具備前瞻性(forward looking),我們提供了所謂的「picks and pans」(詳見名詞解釋)的分析,推薦哪些產品值得投資,哪些該避免,這結合了量化與質化的分析結果,這樣的分析結果包含了我們對基金經理人的觀察,還有基金有沒有出現異常交易的情況,這些都是作為評估基金未來是否能維持表現的指標。
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名詞解釋_picks and pans
就是所謂的挑選與批評,分析師根據對基金或股票等投資商品的研究分析,提出這些商品的具體看法,例如哪些商品是推薦投資的,或者哪些商品是不推薦的。
問:你們怎麼做質化分析?
答:我們跟基金經理人面談,了解他們的投資方向,看看是否合理。
另外,我們也會搭配其他的元素來觀察,例如基金經理人負責操盤該檔基金有多久、基金的資金流動情況如何,還有1檔基金過去有好的表現是否因為重壓某些熱門投資區域,例如科技泡沫化的時候,很多基金重壓網路股。
我們要觀察1檔基金是否會重蹈覆轍,可以從這些質化分析,幫助判斷1檔基金未來是否還能維持好的表現。