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Smart智富月刊116期
獨家專訪晨星CEO,一探基金評等內幕
把複雜數據變星號的基金資訊王
撰文者:朱紀中、胡健蘭、整理者:胡健蘭
2008-03-28
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※比較好的基金,持股表現應該要平均,而非靠其中少數個股來撐績效。
問:從質化分析有發現過什麼樣的問題或特殊的情況嗎?
答:舉個例子,例如有檔基金可能過去10年的規模都維持在1億美元左右,但是突然資產規模膨脹成100億美元(笑),這顯示這檔基金可能突然大受歡迎。但也可能是個警示(red flag),因為從1億美元擴大到100億美元,在操作上的難度是高很多的。
對這樣的產品,有些我們或許會先調降他的投資價值,仔細觀察是否這檔基金大幅改變操作策略,是否換了一個沒經驗的經理人;或者基金的費用收取標準是否改變了;還是基金突然大幅重壓某個我們未來根本不看好的區域或產業;或者,1檔基金主要只靠其中1~2檔持股來衝績效。
我們認為,比較好的基金,持股中大部分的個股應該要表現平均,而非靠其中少數個股來撐住績效。
問:投資人看基金或股票的資訊,通常會先看報酬率,你呢?
答:我想,跟投資組合有關的指標指數是要看的,而且也必須了解風險,看看自己的投資組合與對應的指標指數之間的報酬與風險的差異,投資產品可能發生下跌風險(downside risk)的機率有多大。
問:你有用晨星的分析作為你個人投資的參考嗎?你自己有投資基金嗎?
答:對(哈哈哈!大笑),我用我們公司的系統來挑我自己的投資組合。我是股票分析師出身,所以我投資股票時,會看我們的股票分析,我現在投資了一些保險公司、零售公司、還有中國的搜尋引擎公司百度;我也投資基金,買一些我們分析師挑選出的全球型基金。
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