小檔案＿沈中華
◎學歷：華盛頓大學經濟學博士
◎經歷： 台灣金控（財富管理）調查專案負責人、政大金融系系主任；曾在北京大學、四川西南交大、天津南開大學授課，於新加坡國立大學東亞研究所、荷蘭尼德蘭銀行、美國聯邦準備銀行聖路易分行及舊金山分行、香港金融管理局等進行短期研究
◎現職： 國立台灣大學財金系教授
2007年5月、10月，我在中國與當地學生閒聊中國股市，同學們個個興高采烈地分享自己賺錢的經驗。因為在2005年10月，上海股市指數只有1,000點左右，去年10月16日，創歷史新高，飆到6,124點，1個股市2年漲5倍，股民當然會對未來充滿信心。
看到陸股這麼賺，自2006年起，國內許多投信、券商也鼓勵大家到香港開戶買大中華基金、金磚四國基金，因為人生難得遇上這樣連年飆漲的大行情，即使跑到國外開戶，花錢又費事，還是要開，不然，肯定會被人家笑是「遜腳」。
不幸的是，和中國學生一別半年，到今年4月1日，上海股市跌到約3,300點，指數大跌了50%，市值號稱跌掉1個廣東省的經濟產值，眼見自己的荷包縮水，中國股民的難過可想而知，台灣肯定也有部分手腳慢的投資人，基金如果沒賣，想必也賠了不少。
陸股的重挫，從許多狀況看，其實和上市公司的基本面相關性很小，反而是與中國國家政策的相關性較大，我們可以這樣看，股市源於西方資本主義，中國原本沒有股市，但當經濟快速崛起，一旦共產主義遇上資本主義，股市自然會產生很多奇特的現象。換句話說，陸股從2005年起的大漲與大跌，很大一部分都和政策有關。
例如，以這次大跌為例，政策原因一般而言有3：第1，非流通股的兩年閉鎖期陸續屆滿；第2，合格境外機構投資者（即QFII）被允許進入藍籌股；第3，則是外國銀行近年入股中國銀行兩年股票閉鎖期，在今年也屆滿，外國銀行策略性出脫股票，飽賺一番，當然導致股價下跌。
從上述3個面向看，中國政府的政策其實相當清楚，並沒有不透明之處，股市會下跌，其實大家早已預見。就第1個原因分析，中國上市公司約有1/3是流通股，有2/3非流通股，其中，非流通股持有者，大都是國營企業，原先股票不能釋出，市場流通籌碼不多，股價當然一買就漲，但兩年前開始「股改」，非流通股籌碼逐步釋出，籌碼供給大增，股價跟著下跌。