侯乃鳳：台灣金融業　重返成長軌道

〈商機3〉中國市場 是否鎖定台商中小企業放款

去年下半年以來，中國政府緊縮放款政策，導致許多台商回台籌措資金，台灣中小企業等增加對台灣的銀行融資的需求，在過去2～3季已明顯看到。侯乃鳳表示，銀行今年放款成長主要來源就是企金，尤其是中小企金這塊業務，因此，兩岸三通的第1波商機是台灣中小企業的放款。

長期來看，兩岸發展趨勢正面，但考慮中國政府的規定，台灣已在中國設辦事處的銀行，相對於其他銀行要進入中國市場，處於有利的位置，機會比較大。

ROE、股價淨值比愈高 愈值得買進

多年來，台灣金融股相對亞洲其他金融股便宜，但很難獲得外資青睞，原因就在於「股東權益報酬率（ROE）不在成長趨勢上」，侯乃鳳點出了根本的原因。外資評估金融股投資價值的方法是把ROE與P∕B（股價淨值比）一起評估， ROE∕股價淨值比愈高，代表公司獲利相對於成本是低估的，愈值得買進。

侯乃鳳指出，台灣的金融產業亂流不斷，從亞洲金融危機、企金危機、消金危機、次貸風暴，台灣的金融業因體質不夠強，容易受影響，股東權益報酬率並不吸引人。但目前不確定的因素都消失了，銀行的獲利面也有來自不同層面的成長動力，可以預期ROE趨勢是明顯往上，因此外資再度把眼光看向台灣金融股。