善用10年景氣循環　小心邪惡第5波

【假性榮景】基本面不足 上漲幅度將有限制

以目前國內所處的景氣循環階段來看，不幸地存在通貨膨脹問題，所以季節性實質GDP雖然呈現逐季成長的趨勢，但因消費者物價指數（CPI）的計算有本質上瑕疵，無法忠實反映實際物價，群眾誤認所得增加（實際上被通膨吃掉），所以在衰退期進入不景氣階段前的假性榮景，並未帶來實質購買力的提升，時間拉長泡沫很容易破滅，接著大環境就會進入嚴重修正的不景氣階段。

當景氣循環進入「假性榮景」的階段，因為基本面的強度不夠，加上性質屬於資金吹出的泡沫，所以上漲的期間與幅度會有所限制，以過去的經驗判斷，這階段的行情約當於景氣復甦期（初升段）的規模。如果把時間拉到1993年9月那次10年循環，初升段與末升段前者漲幅和期間為93％、13個月，後者為92％、12個月，幾乎一致，那麼這次循環的初升段時間走了11個月、漲幅達76％，所以當進入下一階段行情的時候，延續期間與指數滿足點應該就不難估算了。