<<航運股獲利高，為什麼跌幅卻偏大？>>
Q:
我在2007年第4季買進高獲利的航運股，經過細心分析，它的本益比不到8倍，2008年第1季獲利也相當驚人，為何股價跌幅反而比很多低獲利股票來得大？ （網友 FY Chen）
A:
短期股價會跌多快，我無法回答，但你投資的股票屬於景氣循環股則有一些投資原則必須注意。
景氣循環股，當景氣在高峰時，股價雖然已漲高，但EPS成長更高，所以本益比反而下降，這時投資人往往誤以為股價低估而追高買進，並成為長期套牢族。因其忽略了，這時股價淨值比（P/B）已明顯位於歷年高檔，投資風險早已提高不少！
而景氣循環股在景氣低迷時，因產業景氣普遍不佳，因此EPS都不會太好看。所以雖然股價也很低，但算出來的本益比反而很高，甚至有些二、三線廠會鬧財務危機。因此，一般投資人往往在股價最便宜時，遠離景氣循環股。
應該在景氣低迷階段投資景氣循環股，但最好選在產業景氣循環谷底時，仍然可以維持獲利的公司。
<<逆向操作與「順勢操作」背道而馳？>>
Q: