油國因應 供不應求修正有限
問：油市供需基本面沒改變？
赫答：沒錯，過去6年，很多石油公司並沒有做足夠的投資在探勘石油上，所以，很難應付這幾年全球用油需求大幅上揚的情況，就算OPEC國家也很難像以前一樣，寬裕的供給市場需求。大家希望一些非OPEC產油國可以多貢獻一點，可是俄羅斯及北海一些油田的產量卻在下滑，放眼看全球，產量減少，需求增加，油價長時間應會攀在高檔。
麥答：對，原油供需仍吃緊，即使近期原油需求下滑，對整個供需基本面並沒有太大影響。大家比較少觀察到的是，OECD（經濟合作暨發展組織）國家的原油庫存水位目前已到10多年新低，我們觀察市場不單只看美國。若9月OPEC開會時油價回檔至100美元，OPEC或許會宣布維持目前產量不變，100美元是他們非常重要的觀察指標，在這個價位，他們會思考是否要採取行動來防止油價再跌。
問：美國經濟這麼差，不會讓石油需求縮減嗎？
赫答：這是暫時問題。我要強調的是，上波原物料多頭時（1968～1980年），並沒有像現在有新興市場國家這麼強勁的需求，而且1980年初，油價從每桶30多美元跌至10美元，原物料市場從此走空頭近15年，很少人對能源或原物料探勘這個領域感興趣，所以，當這波需求大增時，根本沒有足夠的專業人才投入探勘，很多歐美能源公司只能向中國或印度挖角。
麥答：之前或許因為燃料價格大漲，出現航空業流量下滑現象，不過，這只是短期現象，需求要大幅縮減是很難的。我們要了解，讓油價長期上漲的主因很明顯，就是easy oil is just not available anymore（輕易開採石油的年代已經一去不復返），不只舊油田的產量減少，開採成本及技術又提高。