避震大師年賺33%的祕密

彈性、嚴謹分析雙管齊下

《富比世雜誌》今年給歐茲懷斯的評語是：「尋找那些價值被低估、或者早已失去光環的公司」，投資這檔基金，如果在1994年6月底投入1萬美元，到今年7月底，扣除所有管理費、交易稅、所得稅後，投資人可以拿回4萬6,015美元，等於14年賺3.6倍，年平均報酬率33%。他的基金波動低，不論多頭或者空頭，都能提供穩健回報，《富比世雜誌》因此給了他「避震基金」的稱號。

《財富雜誌》（Fortune Magazine）描述歐茲懷斯的投資風格，直接說他「特別喜歡過氣的公司」（forcuses on out-of-favor stocks），3億多美元的基金持有35～40檔股票，每檔平均在1,000萬美元上下，基金周轉率每年約56%，也就是大多數的股票持股期間在兩年左右。

不能歸類、獲利平穩，專買那種失去光環、過氣的公司，而且還是一位已經高齡66歲、一輩子都不願離開舊金山的老經理人，聽起來實在很難讓人興奮。

但是，千萬不要以為他是那種朝九晚五型的公務員經理人，當年他可是以最優異的成績從史丹佛拿到金融碩士學位；一直到50歲，都是優異的馬拉松跑者，可以在3個半小時內，跑完42.195公里的全程馬拉松；他與舊金山的朋友們還創造了一個新運動，稱為「兩人一馬」（Ride and Tie）的森林馬拉松運動。

或許這就是他專挑那種表面光環盡失，卻有底部保障與獲利成長潛力公司投資的原因。

在他的投資組合中，大家比較熟悉的應該是狄亞吉歐（Diageo, NYSE：DEO），這家酒商擁有約翰走路、司密諾夫（Smirnoff）、以及Guinness等消費品牌，多年來已經被美國投資人棄如敝屣，認為這家公司的經理人早已過氣、品牌老舊沒有成長力度，但是3年前更換經營團隊之後，把品牌經營集中到啤酒與烈酒，賣掉漢堡王（Burger King）連鎖店，並且以過剩的現金積極買回庫藏股，歐茲懷斯從40美元以下開始買進狄亞吉歐股票，2年半後，股價最高來到92美元，即使經歷金融海嘯洗刷，狄亞吉歐的股價仍維持在60美元上下。