零利率時代，還可以投資什麼？一直被視為防禦性資產的黃金，重新受投資人青睞，成為這波最熱門的投資工具之一。
楊天立_小檔案
經歷：台銀貿易部高級襄理、中信局貿易處襄理
現職：台銀貿易部副經理
金融風暴後 套現賣壓待消化
台灣銀行貿易部副經理楊天立分析，利率是持有黃金的機會成本，但在利率一直下降時，持有黃金的機會成本反而減少了。而目前就有愈來愈多投資人，已將定存部分挪移到黃金投資上。
長期觀察國際金價走勢的楊天立坦承，長線而言，黃金投資仍呈多頭走勢，可是2009年金價表現會「很紊亂」，主要是受到兩股往下及三股往上勢力拉扯，使得金價無法一口氣持續上漲，多半會呈現漲了就拉回的震盪格局。
第一股讓金價往下的勢力，是套現賣壓。去年金融風暴後，黃金有抗跌性，可是也承受很大賣壓，尤其是套現的賣壓，例如避險基金與投機者，因為在任何市場都賺不到錢，所以當金價有反彈，他們便進場賣黃金，限制了金價漲幅。
楊天立預估，這股賣壓，在今年上半年才能消化完。
降息逼貶美元 黃金將再度看好
第二股往下勢力則是景氣不好造成需求面萎縮。目前工業及牙醫需求約占黃金總需求的17％，消費需求則占50％以上，兩者買氣都會受景氣衰退影響，例如黃金主要購買國家印度，去年11月黃金購買量僅35到40公噸，比前年同期的54公噸少。
拉抬金價往上的第一股勢力則是避險需求。
每年9月到隔年1月，向來是黃金交易的旺季。去年正好遇上金融風暴，進入低利率時代，使得全球黃金交易極為熱絡。光是去年第3季，全球黃金交易量就約比前一年同期成長了2到3成。
第二股拉抬金價的勢力則是疲弱不振的美元。油價與美元走勢向來是金價最具參考價值的指標，不過近來金價已與油價逐漸脫鉤，僅剩美元較具參考價值，美元走跌，金價一定上漲。