今年以來至4月17日，巴西股市上漲22％，在全球主要股市漲幅名列前茅，令眾多投資拉丁美洲基金的投資人都睜大眼，想知道這波行情能否持續嗎？
為了解半個地球外的最新經濟現況，《Smart智富》月刊特別越洋專訪在巴西聖保羅的滙豐巴西基金經理人黎倍羅（Luiz Ribeiro），他強調，關鍵在原物料市場的變化！
原物料占巴西出口逾5成，過去1年的金融風暴期間，儘管原物料價格也受需求減緩而下挫，但不同的原物料產品，走勢相當分歧。
貴金屬及農產品是這段期間兩種最抗跌的原物料，貴金屬有棄紙幣買硬資產的避險需求支撐，基本糧食即使在經濟動盪下仍是民生必需品，所以，儘管全球經濟前景仍處於修正階段，農產品及貴金屬，仍然表現相對穩健，而石油及基本金屬則需要等到景氣明確回春之後，才會跟進有較大的漲幅。
貴金屬、農產品 價格相對抗跌！基於新興市場的需求仍然強勁，擁有豐富原物料的巴西，後勢自然不看淡，但除了原物料題材外，黎倍羅特別提醒，下一輪刺激巴西股市的重要題材，可能是房地產，是未來相當有潛力的產業。
不同於歐美房市的泡沫破滅，巴西的房價仍處於低檔，因為，一直到近兩年，巴西的房貸市場才慢慢開始活絡，巴西的高利率（到4月20日的指標利率為11.25%），是導致房貸熱不起來的主因（編按：目前房貸餘額占巴西國內生產毛額不到4%，台灣則超過40％）。
不過，隨利率正逐步調降（預估今年中會降至9.25%），加上巴西的房價根本沒有像其他金磚國家或新興市場大漲，就算在地價最貴的聖保羅，黎倍羅估算，一間約30坪的公寓，大概只要新台幣約162萬元，這樣的價格，不必拿來與紐約或東京相較，與同屬於金磚四國的大都市上海或莫斯科相比，簡直是便宜得令人難以想像。
原物料題材，加上近期興起的地產類股，有可能帶動巴西股市，隨著全球景氣緩步回春，再重啟一波長線的亮麗行情。