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    Smart智富月刊129期

    誰是G20 的最大贏家?

    撰文者:曾淑雲 2009-04-29 瀏覽數:9,520
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    小檔案_曾淑雲

    學歷:中央大學財金所EMBA

    經歷:康和投顧經理

    現職:晨星台灣區負責人

     

    自金融海嘯以來,各國政府力行低利率政策,也積極推出各種振興經濟方案,促使近來金融機構營運狀況改善,投資人信心回穩,全球股市在今年3月份首度出現上揚。

    各國政府的擔保,儼然成為股市的強心劑,也成為導引投資的最佳指標。管理全球最大資產規模基金的比爾‧葛洛斯(Bill Gross)也於近期表示,今年的投資將會遵循美國聯準會的政策,來尋找值得投資的標的。

    4月初,由20個工業和發展中國家所組成的G20高峰會,也因此格外受到市場的關注。各界屏息以待各國領袖會如何同心協力改善金融市場,以及未來將如何進行經貿合作。

    決議:穩定國際金融體系和強化金融監管
    影響:造福金融業,債優於股


    G20高峰會的主題為恢復市場信心和穩定經濟成長,達成的決議項目包括:穩定國際金融體系、強化金融監管、改革國際貨幣基金(IMF)和世界銀行、強化自由貿易等。以下就主要決議項目討論,有哪些產業或地區國家將因這些決議而受惠。

    除了將持續以低利率政策和擴大財政的措施來刺激景氣外,G20領袖也決議將透過國際金融機構於資本市場注資1兆1,000億美元(約合新台幣37兆元),以穩定國際金融體系,此舉將有助銀行與金融體系打消不良資產,並恢復銀行對企業的正常借貸,加速景氣循環和貿易的恢復。

    另一項決議為強化金融監管,有鑒於這次金融海嘯的衝擊,未來金融監控和管制將日趨嚴謹,去槓桿化(De-leverage)效應將持續,而金融業的獲利表現,也將從過去的積極成長轉為穩定收益,短期雖會衝擊金融類股的走勢,但對整體金融產業未來的發展卻是正面的幫助。

    整體來看,景氣循環相關產業,如科技和工業都會因此受惠,但最直接受惠者,則莫過於金融產業中的銀行。雖然,金融類股的股價成長空間,將因「強化金融監管」而受限,但藉由整頓信評機構(credit rating agency)、調整會計原則和適足資本(capital requirement)等措施,進而強健金融產業的資本結構,並簡化金融資產使其更趨安全和穩定,再加上政府持續挹注資金,也使得未來金融業所發行的公司債價格能逐步回穩,而資本相對強健的金融債,則可望成為高評等公司債中的優質標的。


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