遇金融海嘯必慘賠？低檔時加碼反虧為盈
投資部位超過3,000萬元的何文賢，台股和海外基金投資比例大致為3比1。過去，他是基本面操作的信仰者，因此，去年雖然股市重挫，但看好手中持股基本面，所以抱牢不放，結果卻是一路往下套。至於海外基金則是定期定額投資約3年，在全球股市於2007年底奔向最高點時，一度獲利超過20%，因嫌累積部位不夠大，所以並未停利，隨著金融海嘯爆發，虧損最高曾達50%。
投資雖然虧錢，不過，何文賢相信：「經濟會循環，只要景氣回來，投資一定賺！」因此，不論台股或是海外基金都沒有認賠殺出，低檔反而加碼。其中，因為看好兩岸關係開放、台資回流，3月當台股還在4,500點以下時，抓準資金行情會像「瘋狗浪」一般演出，他將暫泊在債券基金的現金大舉轉向股市，結果，老股與新部位合計彈升逾60%，一舉將去年虧損轉為獲利。
老實說，像何文賢這樣敢逢低加碼的贏家並不多。根據投信投顧公會統計，國內定期定額投資基金的人數在去年5月達到頂峰，共有62萬人扣款。9月，雷曼兄弟聲請破產後，扣款人數快速下滑，今年1月只剩37萬人，比高峰時整整少了25萬人，減幅高達40%，這批投資人因為提早退場，錯過這波反彈行情。
他們為什麼會錯過反彈行情？第一種可能，他們沒有打開賺錢腦袋，犯了「蛇咬效應」的心理偏誤：因為投資賠錢，變得不敢碰觸任何風險，一定要等到風平浪靜，才敢重新投資。另一種可能，按照何文賢的說法，可能是太相信基本面，認為景氣還沒見底，所以先退場觀望！
景氣爛，沒有錯！以投資人最常參考的失業率為例，美國失業率4月衝到8.9%的25年新高，預估5月還會飆破10%大關，台灣失業率也不斷走高。失業率高，代表人們的消費會減少，消費減少會讓經濟成長動能降低，經濟不成長，股市怎麼漲？
景氣未復甦股市會漲？零利率促全球熱錢湧出不過，投資市場的邏輯顯然不是這樣！攤開過去20年美國失業率與美國S&P500指數走勢，你會發現，在1990年代初期（兩伊戰爭）、2000年科技泡沫後，失業率都曾攀到波段高點，但股市卻都先後起漲，這次金融海嘯也不例外。這表示失業率相對於股市乃是落後指標，因此，如果你看失業率做股票，肯定會錯過投資時機。
枯等失業率下降，你將錯過股市上漲列車！事實上，沒人能精準預測景氣何時能真正復甦，曾任美國財政部次長、現為貝萊德固定收益團隊共團隊共同主管的傅沛德傅沛德（Peter Fisher）就指出：「如果你一直等到經濟開始復甦才去投資，肯定會錯過機會！」
為什麼景氣還沒復甦，股票會先彈？德盛安聯投投信海外投資首席傅子平指出，股市出現無「基」之彈，主要靠資金行情，而且只要全球「零利率」的資金環境不變，資金行情就會持續！