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    Smart智富月刊134期

    獨創「市場動能論」,戰史傳頌華爾街

    美股地下多頭總司令史維格

    撰文者:蔡 偉 2009-09-30 瀏覽數:5,681
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    更神奇的是,美國個人投資者協會(AAII)在《史維格預測》沒有發行後,按著這份預測所訂定的選股標準,繼續追蹤市場投資標的,結果,這個沒有史維格參與的「史維格投資組合」,竟然在1999到2009年之間的11年,獲得1,463.6%的投資報酬率,是AAII所追蹤56組投資組合中的獲利冠軍。

    堅持保守成長 嚴設本益比篩選關卡

    史維格的投資功夫為何如此厲害?因為他堅守「保守成長」(Conservative Growth)的投資哲學,以基本面選股,但是,股票進出又依循「市場動能」(Market Timing)節奏,因此可以締造驚人的報酬率。

    史維格的「保守成長」投資哲學,有具體操作型定義,他可以歸類為價值投資者,但是許多價值投資者所喜歡的「低本益比、高現金流量」股票,卻被史維格剔除。他挑選的投資標的,不但得有相當的獲利成長,還強調獲利必須主要來自本業,且具有持續成長力道。

    同時,他還用嚴格的本益比標準設下篩選關卡。他認為,市場裡面充斥低本益比的價值股,但是有些公司本益比持續處於過低水平,代表公司已面臨潛在的經營困境。因此不是本益比低的股票就值得投資,他挑的投資標的,本益比必須在5倍以上。同時,另一方面,他把「高本益比」關卡設在「市場平均本益比的1.5倍」,超過此水準就逐步獲利了結。

    史維格的選股標準 史維格的選股標準

    精判市場動能 2條件找出買賣訊號

    更重要的是,史維格堅定認為,決定股票漲跌的真正關鍵,在於貨幣流動性的寬鬆與否(The stock prices are driven largely by monetary conditions.),因此利率高低水準及整體負債餘額,是投資人入市與否不可忽視的關鍵因素。


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