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    Smart智富月刊134期

    中國黃金產量增加,印度需求減少

    金價續航力 短線恐不足

    撰文者:朱岳中 2009-09-30 瀏覽數:10,147
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    今年以來,金價漲幅約14.25%(截至9月18日止),遠不如許多股票型基金。最有名的黃金ETF—美國SPDR Gold,今年以來漲幅更只有5.39%。但是,同期間黃金基金表現最好的1檔,報酬率接近6成,遠超過金價漲幅,投資人對黃金基金的興趣再度轉勢。

    可是,仔細分析背後原因,黃金表現較黃金ETF優異,主因今年以來全球股市紛紛反彈,黃金基金主要投資股票,因此沾光!問題是,接下來,黃金基金還能有超越金價和ETF的亮麗表現嗎?

    先來看看金價的走勢,國際金價在1980年1月達到每盎司850美元的第一次天價後,整整沉寂了十多年,1999年甚至一度跌到250美元附近低檔。2000年後,隨著網路泡沫化,避險資金大量湧入,金價才開始節節上揚,加上中國放寬民間私有黃金,更將金價逐步推高!

    今年以來黃金基金漲幅超越ETF 今年以來黃金基金漲幅超越ETF

    美元指數若跌深反彈 將帶動金價回檔

    去年3月金價首度突破1,000美元大關,創下1,032.35美元歷史天價,其後雖然回檔,但今年2月再次突破千元關卡,近來甚至再次逼近天價區(編按:9月14日一度來到1,024美元的價位),一時之間,金價能否再創新高?又成為黃金基金、乃至一般黃金投資客間的熱門話題!

    影響金價的因素,不外乎供給與需求。近年黃金產量一直沒有太大變化,2008年受金融風暴影響,全球黃金產量小跌2.5%,今年景氣略有回升,預估產量大約較去年成長3.6%。既然金價的供給變動有限,顯然影響金價的主因要看需求。

    黃金的需求可分兩大塊,在工業上,一般會跟著經濟景氣變動,在景氣才初步復甦下,這部分需求成長很有限。另一塊則是靠飾金與避險或投機需求。近年飾金需求衰退非常快,今年第2季全球飾金需求大幅衰退22%,但近幾個月來金價卻持續走升,顯然推升金價的主因,應該來自避險或投機需求。


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