強勢亞幣推升新興市場債報酬

問：哪些亞洲貨幣未來有比較大的升值空間？

答：就基本面來看，人民幣應該還有很大的升值空間，雖然中國是政策性壓抑，但是若依照民眾的購買力來評估，人民幣現在的價位是很便宜的（編按：人民幣有升貶幅限制，容易限縮升值幅度）。另外，印度盧比也是我們看好未來升值潛力大的貨幣。除了亞洲貨幣外，我還看好巴西里拉，未來可能續強。

問：巴西里拉？今年以來已經升值很多了，現在還能算便宜嗎？

答：你要這麼看，巴西富藏原物料，是大家（各國）都需要且想要的，所以未來巴西對外貿易的數字會持續成長，原物料價格也還會持續上揚，所以即使里拉過去已經漲很多，明年仍有繼續升值的空間。除了里拉之外，拉丁美洲貨幣我們還看好智利跟墨西哥披索，現在的匯價都已經被低估滿多了。

問：整個看來，亞洲跟拉美貨幣是明年最有升值潛力的新興市場貨幣嗎？

答：沒錯！如果依照可能的升值幅度預測，排序從大到小應該是亞洲貨幣、拉丁美洲貨幣，第3才會是東歐國家的貨幣。整體來說，短期內，新興市場貨幣還會維持強勢，這將有助提升新興市場債券的投資獲利。

未見明顯復甦跡象　美元、英鎊將持續弱勢

問：如果美國經濟開始復甦，美元是否會因此轉強？

答：如果美國真的開始回復比較緊縮的貨幣政策（例如升息），那美元就會慢慢開始從現在的底部位置往上走。但更重要的是，我們必須觀察為什麼美國要升息，如果美國未來升息是為了控制通膨，那對推升美元匯率就不見得有太大幫助。但是如果升息是因為經濟成長情況真的很好，例如失業率大幅下滑，這樣的升息就會對貨幣有支撐作用。

不過，至少到現在，我們還看不到有這樣的跡象（編按：指美國升息及失業率大幅下滑）出現，短期內，美元、甚至英鎊，都還是會維持弱勢。