全球升息風　放膽買進澳幣、歐元

景氣好轉時　日圓、美元反較弱勢

至於日圓，主要關聯度得看貿易。當美元反映景氣好轉升息時，日本為維持出口商競爭力反而可能引導日圓走貶；相反的，當景氣衰退美元降息時，反而可能引爆日圓空頭出現回補潮，造成日圓走強，目前即屬此一情況。

再看美元，則與美股道瓊工業指數關聯最強，但兩者明顯呈相反走勢。例如去年全球金融海嘯造成股市重挫時，美元避險需求大增，頓時走強；近期在道瓊因跨國企業匯兌收益增加、指數上揚時，美元卻是一路貶。

從以上分析可以得到一個結論：未來就算景氣復甦、美元開始升息，但只要與澳幣和歐元的利差維持不變、甚至擴大，則澳幣和歐元都會再升值，可以讓你利率、匯率雙賺。

若把前波美元從降息底部到升息結束（約為2003年6月開始到2007年6月）期間，試算各投資等值10萬美元在歐元、美元、日圓、澳幣4種貨幣，總收益以澳幣最大，報酬率近50%，投資歐元獲利則近3成，只有放日圓是負報酬。隨著澳幣率先升息，類似經驗恐將再次複製。