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Smart智富月刊137期
3大指標掌握投資時點
撰文者:林正文
2009-12-30
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2008年9月雷曼兄弟破產後,過去10年具有波動性低、穩定收益特性的REITs,被投資人恐慌性的拋售,下跌幅度平均高達7成。但從2009年3月開始,REITs止跌回升,富時全球不動產指數2009年前3季累計漲幅為24.7%。其中,跌深反彈力道最驚人的當屬歐美地區,相關不動產基金的漲幅高達30%~50%。
對於投資人來說,金融風暴前,全球不動產都在上漲,REITs基金也處於多頭格局,經過了快兩年的空頭市場後,全球經濟似乎已有復甦跡象,但是房市消息卻是好壞參半,到底現在進場會不會太早?還是應該再等一等?投資人究竟該依據哪些指標來判斷是否該進場投資,才不會錯失REITs即將返回上升軌道的機會呢?
寶來全球不動產證券化基金經理人賴盈良建議,用下列3大指標,做為檢測REITs市場水溫的風向球,有助於掌握適當的投資時點。
指標一》利率漲跌
儘管經濟復甦趨勢確立,但受到失業率仍居高不下、成熟國家財政政策仍不確定的影響下,各大經濟研究機構紛紛關注美國聯準會(FED)升息的時間,普遍預計聯準會最快將在2010年第4季才會升息,而且升息幅度趨緩,至多在1碼~2碼之間。
賴盈良認為,在低利環境中,目前投資等級的不動產證券化商品,風險溢酬(編按:又稱風險貼水,指承擔風險所獲得的補償)平均有6.2%,和市場上的基礎利率只有1%相比,利差高達5%,和美國10年期公債利差也有3%,相較之下,不動產投資可以打敗定存和公債,成為報酬率較高的穩健收益商品。
此外,在全球升息趨勢確立後,主要國家的商用不動產租金行情,幾乎都已止跌回穩,預估隨景氣好轉,租金上漲機率提高,不動產商品的投報率也會提高。
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