弘兼憲史解讀2010原物料、債券趨勢

升息潮來襲》不利歐美公債走勢

去年，美林美國公債指數下跌3.5%，創1978年以來表現最差，今年還能投資嗎？ 過去兩年，金融海嘯引發全球經濟衰退，美國政府率先以降息、減稅，並增發公債等寬鬆政策救市，埋下財政赤字擴大、公債過度供給的後遺症，在美元重挫下，2008年金融海嘯時一度飆漲的美國公債，去年以來價格則是大幅下挫。

政府財政非萬能　債市恐面臨泡沫危機

全球經濟從谷底攀升，對股市有利，對債市卻大不利，難怪《Forbes》（富比世）、《經濟學人》等國際媒體，都將「美國公債」列為2010年投資人最要注意的金融風險之一。

就像弘兼憲史所言，政府發行公債所籌措的資金，雖可暫時穩定經濟，但財政並非萬能，甚至會發生「政府失靈」（government failure）。《紐約時報》知名社論評論家大衛‧布魯克斯（David Brooks）甚至以《財政自殺就在眼前》一文警告，未來美國債券市場將有泡沫或危機發生。

基金達人、南台科技大學財務金融系助理教授朱岳中認為，美國公債正面臨2大風險：
1.升息會促使公債進一步下滑
2.聯準會和外國央行買盤縮手

華頓投信總體策略研究部協理林秋瑾則認為，由於美國今年仍將大量發債，不利公債後勢，且根據彭博（Bloomberg）對5大券商的預測調查，與公債價格呈反向走勢的殖利率，預估今年底，10年期美國公債殖利率最高會升到5.5%。因此，她預估，今年美債仍是弱勢格局，建議減持配置比重。