台股基金投資　外熱內冷

資源稀釋、短進短出　導致基金規模績效不亮眼

台股一般型基金，2009年只有不到40％的基金打敗大盤，也就是說，超過60％的投資人，與其買台股基金，還不如買交易與管理費用更低的台股ETF，而吊車尾的數檔台股基金，去年績效甚至只有20%、30%多，實在傷透投資人的心，買到這類基金當然很失望。

儘管以香港9檔台股基金跟台灣93檔台股基金比較，在比較基礎上有落差，不過這也凸顯出，台灣的台股基金在部分業者濫發、不顧品質的情況下，拖累了整體表現。

基金檔數多，造成資源分散，無法達到合理的經濟規模，導致惡性循環。香港台股基金平均規模約新台幣50億元，大幅超越台灣台股基金平均規模約20億的水準，投信投顧公會祕書長蕭碧燕直言，不少台灣投信發行過多的台股基金，稀釋掉每檔基金的流入，是主要的原因。

黃書明認為，國外發行的台股基金，每家資產管理公司幾乎都只有1檔，可以將資源集中在同一檔基金，好好的維護，但是反觀國內投信，有些公司發了許多性質重疊度過高的基金，就容易稀釋掉資源，導致基金規模撐不大，績效也照顧不好的結果。

不過，黃書明也提醒台灣投資人，因為習慣短進短出的操作方式，造成台股基金規模難撐大，不少投資人只要基金一賺錢就贖回，就會出現基金績效雖好，但規模沒法跟著膨脹，甚至績效暴起暴落。

雖占地利之便、成本低　投資仍須留意2原則

無論如何，台灣的台股基金操盤人因為有地利之便，能夠比外資更深入了解台灣企業的變化，而且台灣台股基金的申購成本，也大幅低於香港發行的基金（香港基金申購手續費率約5%，台灣約1.5%），但因為台股基金數量太多，投資人更要睜大眼，才能選對基金。

綜合蕭碧燕、黃書明及基金專家南台科技大學財金系助理教授朱岳中的分析，建議投資人在挑選或投資台股基金時，必須留意以下幾個原則：