哈森泰博：升息環境下　布局韓、馬、印度

問：你覺得新興市場前景最看好，可是新興市場債去年漲很多了，今年還有獲利空間嗎？

答：2008～2009年是對新興市場的壓力測試年，很明顯的，它們通過壓力測試（指經濟持續成長），這代表它們經濟體質大有改善，所以，既然新興市場的經濟基本面變強了，那就不該期待未來新興市場會像去年一樣可以提供不合理的超額報酬。

不過，比起美國公債，新興市場還是能提供不錯的殖利率及匯率雙邊獲利空間，而且像美國、日本、英國、還有歐洲央行印了這麼多鈔票到市場上，這些錢必須找地方去，還是會繼續流到新興市場的。

問：談到印鈔票這件事，美國之前印了這麼多鈔票到市場上，這是表示，美國公債未來沒有投資價值嗎？

答：至少到現在我都還沒打算要布局美國公債，除非我們看到美國公債殖利率攀升，或者美國債務高築的情況獲得明顯改善。

談升息影響》
貨幣緊縮政策是正面的　找償債力強的國家

問：就債券來說，未來你會布局升息速度比較慢的地方嗎？

答：應該不是這麼說，有些時候，比較積極升息的地方，反而會刺激匯率升值，對這些市場，我們就會比較聚焦貨幣的布局，所以，我們不會只偏愛升息腳步比較慢的地方，但是一致的投資主軸會是，找財經政策執行得比較好、還有償債能力比較強的國家，像中國、印尼、巴西，這些都是通過2008～2009年壓力測試的國家。

問：哪些國家今年可能會率先升息？

答：未來，亞洲會是最先執行貨幣緊縮政策的地方。或許不少人會視升息為衝擊市場的風險，但是我覺得，真正的風險應該是，一些經濟快速復甦卻沒有採取緊縮貨幣政策的國家。

所以我們對近期中國祭出的貨幣緊縮政策覺得很正面，因為中國的舉動正是在預防下一個泡沫出現，這樣做，才能維持經濟長期穩定成長，對什麼事情都不做的國家我們反而感到憂心。