債券買點到？逢低進場　首選高收益債

去年動輒大漲超過60%的歐洲高收益債基金，受這次歐洲風暴影響績效大幅萎縮，近期的下跌，到底可視為買進行情？或者應把計畫放在債券部位的資金轉往波動較低的美國公債？在思考資金配置的問題前，先看看4種主要債券市場情況：

美國公債》僅短期回漲，長期依舊不看好

美國10年期公債目前殖利率約在3.36%（5月19日價位），因為希臘風暴引導資金回流美國，拉升債券價格從4月初以來上漲4%，為近期主要債券市場中，少見的上漲標的。

不過，在去年幾乎所有新興市場政府債及公司債價格都上漲、甚至大漲時，美國公債價格卻下跌，顯示，美國公債目前除了在市場動盪時會因為避險功能短暫吸引資金流入，但在景氣復甦的行情下，卻極缺投資吸引力。

包括貝萊德環球資產配置基金、富蘭克林坦伯頓全球債券基金這兩檔旗艦基金操盤團隊都明確表示，即使歐洲風暴發生，都沒有改變其長期不看好美國公債的想法。

由施達文（Dennis Stattman）領軍的貝萊德環配基金操盤團隊認為，美國政府舉債過度的問題仍存在，政府又不願意採取減輕聯邦赤字的政策限制，促使美國公債長期很難有好的表現，富蘭克林坦伯頓全球債基金操盤人麥可‧哈森泰博（Michael Hasenstab）更直言，在沒有明確看到美國改善赤字問題前，不會買入美國公債。

歐洲公債》東歐、北歐體質佳，具投資潛力

5月初以來，身處重度風暴中心的愛爾蘭、義大利、葡萄牙及西班牙公債價格紛紛下跌，短短5個交易日，最深跌約6%。哈森泰博認為，歐洲風暴雖不至於引發整個歐洲甚至全球金融市場再度崩盤，卻會讓歐洲各國差異性愈來愈大。

他認為，未來在歐洲的公債市場中，只有東歐或者北歐國家的債券較被看好，主因都是擁有比較優質的經濟體質，而在這些國家中，瑞典、波蘭及俄羅斯則都明列在他的前10大持股。