美國企業獲利　不受歐洲拖累

針對上述疑慮，《Smart智富》月刊綜合前述3家外資券商最新看法，並訪問專門研究海外市場的復華投信股票研究部經理許家煌，以及擅長抓住產業趨勢的富蘭克林華美第一富基金經理人諶言，得出以下3點預測：

預測1》除非歐洲經濟全面衰退、原物料價格重挫，美股企業獲利才可能大幅衰退

瑞銀預估，如果歐洲明年全面進入經濟衰退（編按：有關歐洲風暴詳細分析，請參見本期特別報導），今年及明年美股企業獲利可能會比預估縮減3%及13%。

但這2個數字並不嚴重，為什麼？許家煌分析，因為歐洲現在占美股企業出口的比重已經降到不到20%，歐洲風暴對美國企業獲利的衝擊有限。

而且，瑞銀分析，就算美國企業獲利受到影響，都要到今年底或明年才會發生，不是現在立即就會發生。

從過去3年美股及歐股的走勢可以看出，在2008年金融風暴發生前，美國與歐洲股市的走勢幾乎一致，但風暴發生後，雖然美國為風暴中心，但美國政府積極救市，加上去年第4季開始美國企業復甦腳步加快，再搭上今年首季亮眼的財報，帶動美股走勢優於歐洲（詳見圖1）。所以，即使遇到歐洲風暴，美股近期表現仍在國內景氣復甦支撐下，將持續優於歐股。