美國企業獲利　不受歐洲拖累

預測2》除非美元今年升值幅度高達25%，才可能讓美股獲利出現衰退

很多人擔心，歐洲風暴造成資金回流美元，美元一旦強勁升值則可能侵蝕美股獲利。從歷史經驗來看，1985年初，美元較前1年升值幅度近25%，為1973年以來最大升值幅度，當年S&P 500指數成分股每股盈餘因此衰退近5%。

可是，雖然今年以來美元指數反彈近10％，但瑞銀統計目前價位仍比2005～2009年平均低3%，除非美元今年出現像1984～1985年那樣的強勁升值（編按：美元指數今年若要升值25%，則指數必須漲到接近100，為2003年左右價位），或者持續升不停，才可能會大幅衝擊美國企業獲利。

不過，因為美國現在仍有嚴重的財政赤字問題，美元短線上要急升這麼多，大部分的研究機構對美元後勢還是持保留看法，認為今年即使走升值趨勢，也不太可能出現巨幅強彈。

預測3》美股出現1987年黑色風暴的機率極低，今年甚至有機會再漲15%

1987年美股出現黑色狂跌，不但單日美股道瓊指數下跌22%，當月S&P 500指數也重挫22%，但是隔年，S&P 500企業平均每股盈餘仍增加25%，雖然會有人質疑，因為1987年基期低，所以，1988年的企業獲利成長數字當然會好，但是，分析師認為，歷史上美股出現這麼嚴重的崩盤行情，隔年企業獲利都未繼續惡化。這次5月6日道瓊指數雖然盤中重挫近千點，但不可能如1987年般出現連續重挫，高盛甚至推測，到今年底前，S&P 500指數有機會回漲到1,250點，離目前還有15%的漲幅空間。

諶言指出，歐洲風暴對美國企業最明顯的衝擊可能只在庫存，或許，因為歐洲事件的影響，原本企業為了因應景氣復甦，計畫拉高庫存水位，現在可能會因為擔心歐洲需求緊縮，稍微保守調節庫存，不過，庫存數字也可能只會在第2季出現比較明顯的變化，到下半年會再恢復正常。

景氣循環連動性高的類股　未來將最有表現

有鑒於整個市場並沒有因為歐洲風暴否定了美國甚至全球經濟繼續走向復甦之路，大部分券商或者研究機構都認為，未來，美股景氣循環連動性高的類股，將最有表現。