Pimco高收益債券
換經理人也無損獲利
◎晨星綜合觀點
雖然Pimco高收益債券基金更換經理人，我們相信無損於其獲利潛力。自2010年1月起，安德魯．傑索普（Andrew Jessop）完全負責本檔基金；儘管更換經理人，投資人可以相信本檔基金的投資策略依然犀利。一如所有的Pimco策略，本檔基金依循著該公司對經濟和市場的長期預測和景氣循環預測。
本檔基金的投資範疇多為大型美國公司，基金的信用風險低於大部分同類基金，這種保守操作亦使得此基金長時間持有不少投資級債券。在傑索普的敦促下，該公司將新聘3名分析師來研究高收益範疇裡B級債信的小型公司。這不代表本檔基金會更加大膽，因為傑索普也會賣掉價格偏高的投機級債券。
為了評估本檔基金的潛力，不妨看看傑索普的超強資歷。他在加入Pimco之前，在高盛資產管理服務了12年，共同領導高收益部門。他管理高盛高收益債券基金的績效十分可觀：自1977年成立到2009年5月離職，該檔基金打敗8成以上的同類基金。
本檔基金自1992年成立以來（在美國發行、較早的級別），在5年期和10年期均能超越同類基金平均水準。
◎經理人評析
本檔基金近年頻換經理人，在傑索普到任之前，由Pimco共同投資長及總報酬基金負責人葛洛斯（Bill Gross）暫代。即使傑索普與新團隊需要磨合期，我們相信他的資歷與績效紀錄能打造成功的未來。
◎投資策略評析
●涵蓋美國（最大部分）、歐洲和其他地區（一小部分）的高收益債券。
●專注於公司的商業模式、現金流量、資產負債表和債券結構。
●主要依賴獨立分析來決定賣出及買進。