財經好讀 > 基金:基金投資教學
訂閱雜誌電子雜誌
Smart智富月刊145期
獨家專訪》摩根富林明新興市場債首席分析師:
新興市場 拉美最具獲利成長空間
整理者:張秋康、採訪者:張秋康
2010-08-31
瀏覽數:30,207
答:如果從地區來分,以經濟基本面和市場價格來評估,我們認為拉丁美洲比較有獲利空間,其中,秘魯、巴西、墨西哥跟阿根廷都是我們喜歡的標的,我們也都持有部分的部位。
但是阿根廷的波動性較高,風險也相對較高,而新興歐洲也是現階段體質較弱的地區。像是俄羅斯,我們認為價格很便宜,但是因為它的經濟太過依賴石油,不夠多元化,所以我們也不會買太多。
而且我在這裡要強調一下,之前我提到的不平衡復甦, 並不代表新興市場的經濟發展,會跟美國及其他已開發國家脫鉤(decoupling),不管是在股市、原物料價格和匯率各方面,其實或多或少都還是會有連動性,所以我們也不能只看單一區域的情況,這樣在投資判斷上會有所偏頗。
問:新興市場國家今年都陸續升息,會不會對新興市場債造成什麼影響?
答:我認為,新興市場的固定收益產品,現在對升息的敏感度已經降低了,反而跟當地經濟成長的強弱連動性比較高。
1990年代,當Fed升息時,利差就會擴大,因為當時新興市場有許多美元計價的外債,但隨著債務狀況逐漸改善,固定收益對利率的敏感度就愈來愈低。
而且,升息的趨勢並不會影響新興市場經濟成長的動力,加上大部分新興市場都沒有通膨升溫的壓力,所以我們並不擔憂升息的問題。
論風險》不擔憂升息問題 也不認為會泡沫化
問:現在新興市場國家跟企業發債的數量都來到歷史高點,這是不是一個泡沫化的訊號?
答:我們確實留意到在這麼短的時間內,市場上發了這麼多的債,但是,從另一方面來看,這顯示了市場上確實存在很強勁的需求,而且新興市場還有經濟基本面的支撐,所以我們認為不至於會到泡沫化的程度。
如果您想收到更多理財訊息,您可以按此:
|
|
精選推薦
課程好學
11/27 陳飛龍 私房掘金班4
掌握2024年Q4最新趨勢 X 挖掘含金量最高企業●新手輕鬆學選股邏輯!怎麼挑選?飛龍告訴你!→學會分析企業營運狀況,