新興市場　拉美最具獲利成長空間

答：如果從地區來分，以經濟基本面和市場價格來評估，我們認為拉丁美洲比較有獲利空間，其中，秘魯、巴西、墨西哥跟阿根廷都是我們喜歡的標的，我們也都持有部分的部位。

但是阿根廷的波動性較高，風險也相對較高，而新興歐洲也是現階段體質較弱的地區。像是俄羅斯，我們認為價格很便宜，但是因為它的經濟太過依賴石油，不夠多元化，所以我們也不會買太多。

而且我在這裡要強調一下，之前我提到的不平衡復甦， 並不代表新興市場的經濟發展，會跟美國及其他已開發國家脫鉤（decoupling），不管是在股市、原物料價格和匯率各方面，其實或多或少都還是會有連動性，所以我們也不能只看單一區域的情況，這樣在投資判斷上會有所偏頗。

問：新興市場國家今年都陸續升息，會不會對新興市場債造成什麼影響？

答：我認為，新興市場的固定收益產品，現在對升息的敏感度已經降低了，反而跟當地經濟成長的強弱連動性比較高。

1990年代，當Fed升息時，利差就會擴大，因為當時新興市場有許多美元計價的外債，但隨著債務狀況逐漸改善，固定收益對利率的敏感度就愈來愈低。

而且，升息的趨勢並不會影響新興市場經濟成長的動力，加上大部分新興市場都沒有通膨升溫的壓力，所以我們並不擔憂升息的問題。

論風險》不擔憂升息問題　也不認為會泡沫化

問：現在新興市場國家跟企業發債的數量都來到歷史高點，這是不是一個泡沫化的訊號？

答：我們確實留意到在這麼短的時間內，市場上發了這麼多的債，但是，從另一方面來看，這顯示了市場上確實存在很強勁的需求，而且新興市場還有經濟基本面的支撐，所以我們認為不至於會到泡沫化的程度。