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Smart智富月刊145期
獨家專訪》摩根富林明新興市場債首席分析師:
新興市場 拉美最具獲利成長空間
整理者:張秋康、採訪者:張秋康
2010-08-31
瀏覽數:30,207
問:如果投資人已經投資了新興市場股票,為什麼還要投資新興市場債?
答:我認為最大的誘因在於,新興市場債現在還有投資的價值。
從另一個角度來看,如果投資人投資的是新興市場(股價)指數,這個指數大部分的投資區域是在新興亞洲國家,但是新興市場債指數主要是由拉丁美洲的國家所組成,投資的重心是不同的。
問:現階段你會給新興市場債的投資人什麼建議?應該要留意什麼風險?
答:我有3件事要提醒投資人:
第1.低利率的情況會比預期來得久:在低利率的環境下,會帶來低通膨,雖然,現在農產品跟原物料的價格上漲,對部分新興市場國家會帶來通膨壓力,不過,這只是短暫的現象,可以不用太過於擔心,新興市場債還是可以列入投資的資產配置。
第2.壓寶勝算高的國家:新興市場有很多標的,但是在選擇上要很謹慎,不是只有看殖利率高的地方,我們還是會優先選擇價值低估、財務體質強健以及經濟持續成長的國家。
第3.選擇以當地貨幣計價的商品:我們預計,未來幾個月新興市場債的利差會持續收窄,加上新興市場貨幣有升值條件,建議投資人選擇以當地貨幣計價的債券商品會比較有賺頭。
問:許多台灣投資人喜歡把高收益債跟新興市場債做比較,你有什麼看法?
答:10年前,投資人會把新興市場債跟高收益債(High Yield)拿來比較,但現在這樣比較是不合理的。因為高收益債屬於非投資等級,但新興市場債這幾年來平均已調升到投資等級,相較之下前者風險比較高,投資人不能只顧追求報酬(reward)而不管風險(risk)。
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