從半年報挖出 追漲抗跌股

8月底各上市櫃公司最新的半年報財務數字出籠，密密麻麻的財務數據要如何解讀？如何從中挑到財務安全、獲利成長動能又強的個股？《Smart智富》月刊特別請到擔任多家上市櫃公司簽證會計師的勤業眾信會計師事務所資深會計師郭榮芳、以及有15年股票研究資歷的大華證券法人部專業協理劉心陽，整理複雜的財報數字，精選出5檔安全成長股。

符合3原則　從公司財報找好股

檢視上市櫃公司經營績效，一般必看「資產負債表、損益表、股東權益變動表、現金流量表」等4大表，而且會先從「損益表」中找線索，因為損益表最能看出一家公司的獲利能力，像是毛利率、營業利益率、淨利率、每股盈餘（EPS）等獲利指標均能在損益表中找到。



要從複雜的財務數據中找出安全成長股，郭榮芳建議至少要符合以下3原則：

原則1》營收需穩定或逐年成長
「營收」穩定成長意味一家公司經營穩健，若能逐年成長、且成長率愈攀愈高會更好。相反的，若是營收大起大落，公司競爭力可能堪慮。若屬於景氣循環股，則建議找在景氣下滑時、同類股中營收跌幅相對較小的公司。

原則2》留意盈餘變動比率
要評估一家公司成長是否夠強，單看營收金額的絕對值並不客觀，必須要看營收或盈餘的成長「比率」，從包括毛利率、營業利益率、每股盈餘成長率等去判斷。

原則3》別忽略公司費用率
很多人以為高營收成長、高毛利率就代表公司值得投資，其實公司能否賺錢才是個股是否值得投資的關鍵，因此，除了比營收和毛利成長幅度外，還需看公司的費用率，從公司毛利扣掉營業費用後的營業利益才能看出該公司在本業上的賺錢能力。

掌握以上3原則後，便可開始進行選股。劉心陽建議，由於台股已攻過8,000點大關，在相對高點進場，很多人都擔心可能套牢。因此，這時候挑股票，不能只看個股成長性，還要考慮個股安全性，只要選對「漲」相佳的好股，就有機會追漲抗跌，兼顧成長與安全。挑成長股，除了按照前述原則之外，劉心陽建議可透過以下2道關卡來進行篩選。