高收債基金去年淨值大反彈，今年績效持續走高，美林高收債指數今年以來的漲幅已經超過10%（到9月14日為止，詳下圖），不僅超越全球股票指數，也比MSCI新興市場指數高出甚多。問題是現在還能進場追高投資嗎？市面上這麼多高收債基金，又該怎麼選呢？在談到操作之前，一定要先了解高收債市場目前展望。
富達證券研究部資深協理郭瑞玲指出，高收債基金主要投資信用評級較低的公司債，雖然有潛在收益可期，但也必須承受企業違約、利率波動與市場流動性3種風險。
如短期震盪，宜單筆分批
不過，目前企業獲利前景佳、違約率仍低，加上市場資金流通性充足，預期高收債市場到明年上半年都會持續不錯，投資人可適度持有該類資產，並做為投資組合的一部分。
另外，根據富達最新公布的投資時鐘顯示，9月全球景氣循環會進入「通貨再膨脹」（詳見下圖）階段，此階段適合加碼高收益債券做為資產配置的一環。
名詞解釋_富達投資時鐘
富達利用經濟成長和通貨膨脹2項指標，將全球景氣循環區分為4個階段：復甦、過熱、停滯性通膨、通貨再膨脹，各階段最適合投資的資產分別為股票、原物料、現金跟債券。這 4個階段大致依順時針方向周而復始循環，因此稱為投資時鐘。
事實上，今年上半年高收債市場曾因歐債危機而出現回檔修正，但隨著企業營收及財務結構顯著改善、債券違約金額與件數均大幅下降，待利空消息沉澱後，高收債的投資價值再度浮現。不過，考量市場短期震盪較大，投資操作最好是以單筆分批進場為宜。