葛洛斯掌舵 締造高績效
◎晨星綜合觀點晨星綜合觀點
Pimco總回報債券基金不僅投資績效可觀，多樣化的投資組合更吸引人。
自本檔基金創立以來便擔任經理人的葛洛斯（Bill Gross）表示，債市將逐漸走下坡，最近二位數的報酬顯然反常；即便如此，截至今年4月的12個月期間，投資人仍投入500多億美元資金。
本檔基金由葛洛斯和業界公認最優秀的Pimco分析師團隊管理，我們對這支團隊有極高評價，它並在晨星獲獎連連。投資決策採共識制，部門權重和持有期間均依據Pimco對於長程總經和景氣循環的看法；因此，投資組合多樣化，葛洛斯有時也採取積極性部位。例如，2008年市場震盪時，他大量買進政府支持的債券部位，像機構房貸擔保債券幾乎占資產的6成，並且締造該年度可觀的績效。
但在最近，葛洛斯認為全球復甦腳步不均衡，並擔憂失業率居高不下和政府取消振興方案將拖累成長，所以不再看好信用敏感債券。截至今年4月底，葛洛斯大量減碼機構房貸擔保債券，而買進新興市場（占資產7%）和財政穩固的已開發國家（13%）。
◎經理人評析經理人評析
身為Pimco的共同創辦人，葛洛斯目前也擔任共同投資長和投資委員會主席。他還有一群才華洋溢的經理人和分析師團隊，我們對這支團隊評價頗高，也很欣賞葛洛斯將個人資金投入本檔基金。
◎投資策略評析投資策略評析
→搭配長程總經前景與短程循環因素來決定部位比重和持有期間。
→有時投資非指數成分的市場，例如高收益、已開發市場海外債和新興市場債。
→有足夠彈性可投資海外，非美國債券往往不超過資產的1/3。