【延伸閱讀】升息對債券價格一定不利嗎？
每當升息時，市場就常會出現「升息會不利於債券價格」的論點，這樣的說法不能說有錯。只是，升息雖然是影響債券價格的因素之一，但也別忘了，升息也意味著市場風險改善、債券的違約率也會跟著降低，違約率高低對債券價格的影響更關鍵。
因此，升息並不是完全不利於債券，而要看是哪一種債券？一般而言，升息時較不利於高信用評等債券，但有利於低信用評等債券（例如高收益債、新興市場債等）；在降息時，意味市場風險提高，投資人擔心違約率增加，這時基於避險考量，投資人會拋售低信用等相關債券，轉而對成熟國家公債的需求增加，因此有利於成熟國家公債。
由此也可知，自2009年以來，全球進入升息波段，新興市場債與高收益債會一路走高，表現明顯優於成熟國家公債。所以，投資人不要再誤會利率對債券的影響了。
▲利率末升段，股市走勢不再亦步亦趨（本文作者為南台科技大學財務金融學系助理教授、無責任投資論壇版主）