歐美債信危機》義大利、西班牙問題不大
有人把這波歐美主權債信危機和2008年的雷曼兄弟事件相比，其實，兩者存在極大差異：1.國債沒有使用「槓桿」，且債務本金和利息皆編列在政府預算中，按年支付；2.國家債務大部分是長天期債務，市場短期利率飆高只會影響新債發行，不會墊高已經發行的國債利息；3.歐美國家可用「借長支短」方式，發行長天期債券，降低每年需支付的還本資金數量。
各國經濟體質不差 只有希臘有違約風險
不只事件本質不同，被點名可能倒台國家的經濟狀況，也沒有差到會「倒」的程度。像義大利經濟不好，早在去年初本刊即已分析。經濟衰疲不代表政府財政就一定會出問題，日本就是一例！義大利和日本經濟都慘，但義大利財政狀況還優於日本，甚至在七大工業國（G7）中都算名列前茅，而美國則是成熟國家中財政窘迫的代表。
從各國政府年度收入減去支出的赤字占年度收入的百分比，可以發現，義大利雖然經濟不佳，但政府早已嚴控支出。再看債務占國內生產毛額（GDP）的比重，義大利增加情勢已漸緩和。至於這波同被點名的西班牙和美國，債務占比只有6成上下，短期違約機率微乎其微。
▲義大利債務增加情勢已獲趨緩—各國債務占GDP比重與年增率