今年第1季表現亮眼的農產品，5、6月都見重挫，到6月底止，玉米自高點跌了20%，小麥跌掉33%，棉花最慘，從3月高點下跌迄今竟腰斬，崩跌53%。投資人在問：這些軟物料還會跌嗎？
由於近期油價已經走穩，搭配美國下半年通膨數據將拉高，預估農產品在年底前將有一波反彈。
長線來說，農糧原物料並不如市場想像的悲觀。早先玉米因為美國農業部說，愛荷華、明尼蘇達與內布拉斯加的玉米種植面積擴大，創二次世界大戰以來高點，引發外界擔心玉米供應過剩。但美國玉米種植面積創歷史新高，意味其他作物種植面積將受排擠，也就是說，玉米以外作物的供給將呈不足。一旦玉米價格止跌，很可能帶動其他農糧作物展開一波上漲 。
玉米價格即將築底 反彈力道將比原油更強勁
農產品價格和石油價格高度相關，尤其是玉米。因為包括美國利用玉米當作生質能源的規模日益擴大，只要多1桶玉米提煉的生質能源，就可以少進口1桶原油。根據RFA（再生能源組織）統計，美國目前使用的生質能源，取代約7%原油進口，且在持續上升中。近幾年美國進口原油數量成長停滯，此乃主因之一。
▲去年全球生質能源產量美國最高因此，只要原油價格止跌，玉米價格就不至於繼續崩跌，因為一旦玉米價格跌落到低點，玉米做的替代能源競爭力就會增強，市場收購玉米轉做能源的需求會跟著提高，玉米供需自然會轉為吃緊。對比油價和玉米報價，無論漲或跌，石油發動時間都略早於玉米，但玉米總會後發先至。
▲石油、玉米價格走勢呈高度相關例如從2010年7月迄今，油價彈升總計上漲約6成，同期間玉米則漲超過1倍，無怪乎這波玉米修正比原油還慘烈。玉米自高點累跌20%，油價則跌約15%，隨著油價領先止穩，玉米價格也有築底成功的態勢。