富蘭克林互利歐洲
天才選股者 無懼艱困市場
質化評級：金（Gold）／同類型基金中最突出的選擇。
量化評級：★★★★／前10%之後的22.5%
發表日期：2011.11.28
評級分析師：Thomas Lancereau
◎晨星綜合觀點
富蘭克林互利歐洲基金的長期吸引力，在於它以堅定的腳步涉足艱困的市場。2011年以來，歐洲股市出現重挫，本檔基金淨值至10月底下跌9.1%，但在同類基金當中算是相對穩健；2011年的前10月，同類基金平均下跌10.5%。
在艱困市場表現相對強勁，對本檔基金並非新鮮事。天才選股者博吉瑞（Philippe Brugere-Trelat）和達利（Katrina Dudley），設法減低波動率和保存資金，他們的保守策略是買進擁有大量自由現金的公司。例如，首選的英美菸草公司（BAT）和沃達豐（Vodafone）皆配發穩健的股息，在過去3個月他們的股票呈現小漲，是不可多得的歐股。
經理人習慣保留現金，在這種時機下是項優勢。至2011年6月底，本檔基金現金部位達6.8%，高於同類基金的4.7%。2007年底至2009年初本檔基金現金部位超過20%，因而比同類基金表現更好。
這種保守策略在股市大漲時相對遜色，2009年績效為同類基金最差的1/4。但過去5年（至2011年10月底）本檔基金績效分別較指標指數與同類基金領先4.4%和2.7%，仍是布局歐洲企業的優秀選擇。
◎經理人評析
博吉瑞2005年5月接任本檔基金，他於1984～1994年負責互利系列和2檔對沖基金，在整個生涯中利用富蘭克林的價值型投資策略投資歐股。2007年時，資深產業分析師達利晉升為共同經理人。