比較基期低導致通膨走高，面臨下滑壓力
至於市場擔心若是油價一直漲，是否會造成惡性通膨？由美國進口狀況看，美國原油進口總值雖因油價漲而走高，但是整體進口數量，從2008年以來，卻是不增反減。這除了反映能源使用效率提升外，主因美國本土天然氣價格走低造成大量的替代效應，美國本土用油量因此停滯增長，甚至出現產能過剩，這顯示全球石油供應態勢良好，並沒有供需失衡。既然基本面沒失衡，加上美國和歐洲政府嚴管石油期貨炒作，未來除非發生戰爭，否則2008年由原物料泡沫推升的通膨不致重演。
▲金融海嘯過後美國原油進口量下滑相反的，美國核心通膨去年因為比較基期低而一路走高，預料今年在基期墊高之後，未來3季核心通膨將面臨逐季下滑壓力，一旦未來2季再度跌破2%（此乃美國聯準會認定的CPI「舒適區」Comfortable zone，約為2%～2.5%），屆時如果就業或資本市場又同步疲弱，聯準會甚至可能再推QE3刺激通膨揚升。
▲美國核心通膨因基期低而走高總結來說，美國未來一年的通膨可望維持穩定，目前看不到任何惡性通膨的影子，2012年的通膨乃是良性循環，有助於刺激消費，對股市也是正面利多，大家毋須過慮。