激勵經濟》
不但有效控制通膨
更跨出利率自由化第一步
《Smart智富》月刊問（以下簡稱「問」）：中國市場從2010年以來一直疲弱不振，連今年6月及7月初2次降息，都無法對市場產生激勵效果，請問你怎麼看中國市場的後市？
姚鴻耀答（以下簡稱「答」）：對我來說，這樣的情況一點都不意外，早在預期之中。2008年金融海嘯後，中國政府推出人民幣4兆元刺激經濟方案，那時候為了提振投資信心，政策目標並不明確，結果浮濫的資金推升通貨膨脹，錢又跑到房地產去炒房。為了壓抑通膨與房價，中國政府從2010年開始採取緊縮措施，抑制了經濟增長與股市表現。
從2010年來，中國都是處於這樣的情況下，外加歐債造成全球經濟大環境不佳，導致中國現在經濟下滑。
而歐債危機遲遲無法解決，則進一步拖累中國出口表現。去年第4季初，歐債危機高峰造成中國出口急遽下滑，對中國投資活動與製造業的影響，在今年年初出現。雖然中國第1季經濟年增率8.1%，感覺上不怎麼像是減緩，但在包括電力支出等成長指標上，卻顯示出中國製造業的減速，可能比官方公布的數據還高。而我在實地拜訪製造業公司時，也可明顯感受到這股悲觀的氣氛。